Сбережения составляют основу инвестиций (от лат. investire

– облагать). Инвестиции, или инвестиционный спрос, - это рас-

ходы предприятий по приобретению капитальных или производ-

ственных товаров с целью расширения производства. Как и по-

требительский спрос, инвестиционный спрос зависит от объек-

тивных и субъективных факторов.

Объективные факторы – это доходы предприятий и издержки

(затраты) на инвестиции, которые имеют долгосрочный характер. Чем

больше величина данных затрат и длиннее срок их окупаемости, тем

меньше стимулов к инвестициям. Источниками инвестиций могут

быть собственные и заемные средства. За заемные средства надо

платить, поэтому высокая процентная ставка делает инвестиции до-

рогостоящими.

Субъективный фактор – это склонность и желание предпри-

нимателей инвестировать. Этому фактору экономическая наука

ныне придает большое значение. При этом современная теория

макроэкономического равновесия исходит и посылки, что сбере-

жения и инвестиции всегда равны друг другу. В реальной жизни

такой сбалансированности не существует, поскольку сбережения

и инвестиции осуществляются разными лицами (субъектами) и

по разным мотивам.

Инвестор может вложить деньги в строительство нового

завода, а может и разместить свои денежные ресурсы в банке. Если

норма процента окажется выше ожидаемой нормы прибыли, то

инвестиции не будут осуществлены, и наоборот, если норма про-

цента ниже ожидаемой нормы прибыли, предприниматели будут

осуществлять проекты капиталовложений. Графически взаимо-

связь между нормой процента, инвестициями и сбережениями

выглядит следующим образом.

Инвестиции – функция нормы процента: I = f(r) ; причем эта фун-

кция убывающая: чем выше уровень процентной ставки, тем ниже

уровень инвестиций.

Сбережения также есть функция (но уже возрастающая) нор-

мы процента: S = S(r) . Уровень процента, равный 0 r , обеспечивает

равенство сбережений и инвестиций в масштабе всей экономики, уров-

ни 1 r , 2 r - отклонения от этого состояния.

Инвестиции зависят от уровня налогообложения и вообще

налогового климата в стране, а также инфляции.

Инвестиционный спрос современная экономическая наука

увязывает с теорией мультипликатора-акселератора. Понятие

“мультипликатор” (от лат. multiplicator – умножающий) было

введено в науку в 1931 г. английским экономистом Ричардом

Фердинандом Каном.

В современной теории макроэкономического равновесия под

мультипликатором понимается коэффициент, который показы-

вает зависимость изменения дохода от изменений инвестиций.

Мультипликатор = Первоначальное изменение в расходах

Изменение в реальном доходе

Мультипликатор инвестиций – это отношение приращения

дохода к приращению инвестиций. Когда происходит прирост

инвестиций, доход возрастает на величину, которая в несколько

раз больше, чем прирост инвестиций. Предположим, прирост

инвестиций составил 100 млрд. руб., а прирост национального

дохода – 350 млрд. руб. Следовательно, мультипликатор (КМ)

будет равен

3 5

100

350 ,

млрд.руб.

млрд. руб.

Инвестиций

К НД М = =

Δ

Δ

=

Коэффициент, который показывает превышение роста на-

ционального дохода над ростом инвестиций, и есть мультипли-

катор. Мультипликатор инвестиций находится в прямой зависи-

мости от предельной склонности к потреблению и в обратной –

от предельной склонности к сбережению.

Всякое явление внутренне противоречиво. Рассматривая

положительное влияние инвестиций на увеличение национального до-

хода, нельзя упускать – отрицательную. Речь идет о парадоксе бе-

режливости. Мультипликационный эффект вызывает изменения и в

уровне сбережений. Стремление каждого увеличивать свои сбере-

жения может оказаться социальным злом. Если экономика находит-

ся в состоянии депрессии, спада, неполной занятости ресурсов, то

увеличение склонности к сбережению означает уменьшение склон-

ности к потреблению. Сокращение потребительского спроса означа-

ет невозможность для предпринимателей продавать свою продук-

цию. В этом случае население хочет сберегать больше, чем инвес-

торы могут расходовать. Сберегатели терпят неудачу. Предприни-

матели начинают сокращать производство. Национальный доход и

доходы различных слоев населения начинают падать.

Парадокс бережливости состоит в том, что рост сбережений

уменьшает, а не увеличивает инвестиций в условиях стагнации

(от лат. stagnum – стоячая вода), застоя кризиса.

С эффектом мультипликации тесно связан эффект акселе-

рации (от лат. acceleration – ускорение). Сущность принципа, или

эффекта акселерации заключается в следующем:

- первоначальные инвестиции порождают увеличение дохода

на основе мультипликационного эффекта;

- возрастание дохода увеличивает спрос на потребительские

товары;

- увеличение спроса на потребительские товары приводит к рас-

ширению производства в отраслях, производящих эти товары;

- увеличение производства потребительских товаров вызыва-

ет еще больший спрос на товары производственного назначения;

- возрастающий спрос на капитальные, ресурсные товары по-

рождает увеличение производства этих товаров.

При этом особенность воспроизводства основного капита-

ла состоит в том, что затраты на увеличение нового основного

капитала превосходит стоимость выпускаемой продукции. Так,

продажа товаров текстильных предприятий может вырасти на

50%, а производство технологического оборудования для этих

предприятий – на 500%.

Принцип, или эффект акселерации – это процесс, который пока-

зывает, как увеличение продаж и дохода вызывает рост инвестиций.

Коэффициент акселерации (КА) рассчитывается как отношение при-

роста инвестиций ΔI (от лат. invective – облагать) к приросту дохода

ΔR (от англ. revenue – доход вкруг).

R

K I A Δ

Δ

=

Если объем продаж текстильного предприятия увеличился

на 3 млрд. руб., а производство машин для него – на 30 млн. руб.,

то коэффициент акселерации равен 10. Этот коэффициент пока-

зывает на какую величину каждый рубль приращенного дохода

увеличил инвестиции.