Согласно представлениям монетаристов инфляция — чисто денежное явление. По словам Фридмена, “центральным фактом является то, что инфляция всегда и везде представляет со­бой денежный феномен”11. Причина инфляции — избыток де­нежной массы, “много денег — мало товаров”. Изменения в спросе на деньги обычно возникают как реакция на происхо­дящие процессы в обществе, на рыночную ситуацию, изменения в хозяйственной политике. Другими словами, инфляция связана с ожиданиями (ожидание — “представление о том, как сложатся дела в будущем”)12.

Монетаристы различают две разновидности инфляции: ожи­даемая (нормальная) и непредвиденная (не соответствующая прогнозам и представлениям участников экономического про­цесса). При ожидаемой инфляции достигается равновесие на рынках товаров и услуг: темп роста цен соответствует ожида­ниям и расчетам людей. Государство в той или иной форме информирует о предполагаемом росте цен, скажем, на 3% в год, и к этому приспосабливаются производители, продавцы, покупатели.

Иное дело, если темп инфляции выходит за границы ожи­даемого. Резкий рост цен сопровождается различными нару­шениями, отклонениями от привычного ритма хозяйственной деятельности.

Цены на.товары, по словам Фридмена, похожи на термометр в том смысле, что последний регистрирует жару, но не создает ее. Но подобная аналогия вводит в заблуждение. “Разбитый термометр не оказывает никакого влияния на измеряемое им явление; он просто увеличивает нашу неосведомленность... Це­ны не только измерительный инструмент, они также играют Жизненно важную роль в самом экономическом процессе”13. В данном случае, пожалуй, более уместна аналогия с паровым Котлом, приводящим в движение воздуходувку. “Контролируя температуру в одной комнате путем отключения находящегося в ней радиатора, вы просто увеличите температуру в других комнатах. Отключив все радиаторы вы поднимете давление бойлере и увеличите опасность его взрыва. Отключая или включая отдельные радиаторы, вы находите способ регулировать температуру в различных комнатах”14. Используя аналогию с паровым котлом, Фридмен стремится подкрепить свое отрицательное отношение к регулированию цен, к сдерживанию и роста. Он утверждает, что контроль над ценами и заработной платой не способен устранить инфляцию.               

Непредвиденная инфляция ведет к увеличению безработицы. Если в краткосрочном периоде имеет место обратная связь между инфляцией и безработицей, то в долгосрочном периоде эта зависимость исчезает. Постоянно возобновляемая политика денежного стимулирования совокупного спроса порождает нестабильную, а все увеличивающуюся инфляцию; среднегодовой рост цен составляет уже не 3, а 6%; затем 8, 10% и т.д.  Вместе с ростом цен происходит увеличение числа безработных.

Отсюда делается вывод: необходимо перекрыть каналы, порождающие непредвиденную инфляцию. Нужно устранить дефицит государственного бюджета (“дефициты бюджета часто служат источником денежной экспансии”, “дефициты являются источником инфляции”, если “они финансируются путем денежной эмиссии”), ограничить давление профсоюзов, сократить государственные расходы, в том числе средства, выделяемые на поддержание полной занятости (“политика полной занятости

может стать источником инфляции, если она рождает чрезмерную денежную эмиссию”).

Оптимальный рост цен должен быть стабильным на протяжении длительного времени, этому призвана способствовать денежно-кредитная политика государства. Между темпом роста денежной массы и ростом цен не существует точного, жестко определенного соотношения. В начальный период инфляции денежная масса в обращении растет быстрее, чем цены. Рост цен рассматривается в этот период “жизненного цикла” инфляции как временное, случайное явление. Затем ситуация меняется: “так как покупательная способность наличных денег снижается, то они становятся дорогим способом хранения активов”15. От “лишних” денег стремятся освободиться. “Потому на данной стадии цены растут быстрее, чем количество денег и иногда намного быстрее”16.

Что касается инфляции издержек, то Фридмен считает, что эта проблема не заслуживает особого внимания: “теория ин­фляции издержек имеет очень ограниченное применение”17. Видимо, в данном случае Фридмен опирается, главным образом, на опыт западных стран, отмечая, впрочем, что “подлинные источники денежной экспансии были очень различны в разные времена и в разных районах”18. Применительно к инфляции издержек у монетаристов имеются два рецепта: поддержание конкуренции и плавающий курс валют.